在进行Johansen检验之前，首先需要确定VAR模型的合理滞后阶数。滞后阶数的选择既要有足够的滞后项，又要有足够的自由度，使模型具有较强的解释能力同时又能消除误差项的自相关。通过估计一个无约束VAR模型并使用赤池（AIC）和施瓦茨（SC）信息准则来选取最优的滞后阶数。通过多次检验发现，当滞后阶数为2时，AIC和SC值最小，再结合LR统计量，最终选定无约束VAR模型的最优滞后阶数为2。根据数据特点，选取协整方程没有线性趋势只有截距的检验形式，结果见表7-3。
表7-3 Johansen协整检验结果
结果显示，在不存在协整方程原假设下，迹统计量值为40.19847，大于5%显著水平的临界值，而其他假设条件下的迹统计量都小于5%水平的临界值，所以接受变量间存在一个协整关系的假设。根据经过标准化后的协整系数，得到能准确反映变量间关系的协整方程，其表达式为（括号内参数的标准误）：